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黑色系:是供需缺口Or炒作?

の_东_东_の 发表于 2017-9-21 08:31:08
提示: 提示: 作者帐号被禁止或删除,内容不作屏蔽处理  周三午后黑色系走势分化,煤炭三雄相对偏强,而钢材类集体下挫,铁矿领跌逾3%。
  

黑色系:是供需缺口Or炒作?

黑色系:是供需缺口Or炒作?

  自8月份以来,螺纹钢1801合约借助环保限产、高炉安全检查预期及旺季需求预期等因素两次上冲4000关口,尤其9月4日最高上冲至4194点,但是受库存连续数周增加、8月份宏观数据走差等因素拖累,仍未能有效站上4000关口,使得钢价再次回落至此前的3700-4000整理平台中。
  环保限产无疑是自7月份以来,市场最为关注的供需影响因素,推动螺纹钢期货价格两度上探4000关口;但是,随着旺季的到来,螺纹钢库存逐周增加,再加上全国各地传出环保导致下游开工受限的消息,市场意识到环保不仅仅是影响供给端,同时也影响需求端;此外,北京地区也发布冬季停工令,规定采暖季所有土方工程全部停工。
  随着采暖季的到来,冬季限产令将切实地减少螺纹钢供应,而北京地区的停工令虽然看似严格,但是其中规定重大民生工程可以向区政府特殊申报,且目前仅北京地区限制了冬季停工作业,周边其他城市并未出台相关规定,预计其对北京新机场、京津冀交通建设等重大项目工程的影响有限,因而综合来看,中期环保治理对螺纹钢供给端的影响将大于需求端的影响,成为推动螺纹钢中期行情启动的主要因素。
  近期螺纹钢期货价格出现回调,现货价格受出货不佳、期货价格回调影响也跟随下跌,但是,我们从调价节奏及市场情绪来看,现货杀跌意愿暂时不强,这主要是由于钢厂挺价意愿较浓,导致贸易商拿货成本较高,而在当前仍处于销售旺季的时间节点,贸易商对于出货状况的担忧不强劲,因而贸易商多数不愿意大幅度下调售价。
  因而,螺纹钢受短期因素影响将易跌难涨,但是下跌空间和动力仍不足以改变自2016年以来的上涨趋势,投资者追空需谨慎,后期需密切关注库存及现货升贴水两项指标对盘面的指引。
  焦炭期货1801合约自创下盘面新高以来,逐步走弱。最近呈现加速态势。焦炭前期上涨的因素主要有需求端钢厂高利润导致产出较高,对于焦炭的需求较好,而供给端受到环保影响,释放有限。供需两端变化导致供需偏紧的格局。而目前的时点来看,黑色系整体调整,焦炭独木难支。而且目前市场焦点逐步转移到秋冬季限产,邯郸已有部分烧结炉停产,利空原材料。8月宏观经济数据多项不及预期,对于终端需求的走弱预期利空焦炭。短期来看,市场仍有惯性下跌空间。但是考虑到焦炭仍是供应偏紧格局。市场下行空间受限。
  但10月份由于焦化厂率先限产,焦炭供应缺口或扩大。所以焦炭现货市场价格10月份之前或难以明显下跌,维持高位震荡走势。后期钢厂开始限产,焦炭供需偏紧格局改善后焦炭现货有调整压力。而从期货上来说,期货价格率先下跌,或提前反应冬季环保影响。关注几个因素,一,钢厂利润,焦炭本轮上涨势在钢厂利润高企的情况下驱动对焦炭的需求,钢厂利润维持高位,焦化厂需求端就有支撑。二,补库,目前焦化厂库存偏低,冬季钢厂为了应对运力天气影响,有补库需求。三,基差,目前焦炭期货已经处于贴水状态,后期如果贴水幅度扩大,是难以维持的,关注基差动态变化。总体来说,焦炭短期调整,或仍有一定下行空间。但在钢厂利润大幅收缩之前,难以改变价格维持高位的情况。回调后不排除四季度仍有上行空间。
  
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